주간 채권 시장 업데이트 | 2026년 8월 22일

유엔 사막화 방지협약(UNCCD) 제17차 당사국총회(COP17)가 공식적으로 개막했습니다. 연구기관인 Faversham House는 올해 회의가 몽골에서 개최되는 것의 중요성을 강조하며, 몽골 전체 국토 면적의 77%가 사막화와 토지 황폐화의 영향을 받고 있다고 지적했습니다.

사막화 위험에 크게 노출된 국가인 몽골에 대해 연구진은 토지 황폐화 완화 및 복원 목표에 부합하는 다각화된 재원 조달을 확대하는 한편, 국가의 재정적 의무 이행 역량을 강화할 수 있는 방안을 모색해야 한다고 권고했습니다.

런던 정치경제 대학교(LSE) 연구진은 한 국가의 환경 및 생태 여건 악화가 해당 국가의 신용등급에 직접적인 영향을 미칠 가능성이 매우 높다고 분석했습니다.

예를 들어, 2000년부터 2020년까지 53개 선진국 및 개발도상국의 경제 데이터를 바탕으로 한 연구에 따르면, 환경 훼손은 2년물 및 5년물 국채 수익률을 평균 25~70bp(베이시스포인트) 상승시키는 요인으로 작용한 것으로 나타났습니다.

즉, 환경 악화 → 국가의 재정·경제적 위험 증가 → 국채 금리 상승 → 정부의 차입 비용 증가로 이어질 수 있다는 의미입니다.

또한 Fitch는 119개 이상의 개발도상국 가운데 60개국이 2050년까지 신용등급 강등 위험이 높아질 수 있다고 전망했습니다. Fitch의 Climate Vulnerability Signals 분석 도구는 개발도상국의 기후 관련 위험과 에너지 전환 위험을 최대 100점의 척도로 평가합니다. 이 분석은 몽골과 유사한 경제 구조를 가진 국가들이 신용등급 강등 가능성이 상대적으로 높은 상황에 놓여 있다고 경고합니다.

따라서 광물 수출 의존도가 높은 몽골의 경우, 기후 관련 위험뿐만 아니라 에너지 전환 위험 역시 국가 신용등급에 영향을 미치는 중요한 요인으로 점점 부각되고 있습니다.

Fitch는 8월 19일 몽골의 국가신용등급을 B+로 유지하고, 등급 전망도 ‘안정적(Stable)’으로 유지했습니다. 이번 조치는 중기적으로 약 5.5~5.6%에 달하는 견조한 GDP 성장률 전망, 비교적 낮은 정부 부채 수준, 그리고 ‘B’ 등급군 국가들과 비교해 높은 1인당 소득 등에 의해 뒷받침됐습니다.

또한 2026년 상반기 경상수지는 2억700만 달러의 흑자로 전환됐습니다. 이는 광물 수출이 전년 동기 대비 64% 증가한 데 힘입은 것입니다.

반면 Fitch는 높은 대외자금 조달 수요, 원자재 및 중국에 대한 높은 경제적 의존도, 그리고 전년 동기 대비 13% 상승한 물가상승률을 부정적인 요인으로 지적했습니다. 13%의 물가상승률은 최근 3년 중 가장 높은 수준으로, 이에 대응해 몽골은행은 8월 12일 기준금리를 50bp(0.50%포인트) 인상해 12.5%로 조정했습니다.

한편 몽골의 국가신용등급은 S&P가 BB-(Stable), Moody’s가 B1(Stable)로 평가하고 있습니다.